2025-04-23 18:41:00
近期美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的批评，引发了市场的担忧情绪，使得投资者风险偏好降低，进而促使他们将资金投向具有避险功能的黄金。4月22日，现货黄金价格一度冲破3500美元/盎司，再度创下历史新高。
不过，特朗普在周二表示，尽管对美联储未及时降息感到不满，但没有解雇鲍威尔的计划，希望鲍威尔在利率问题上有更积极的行动。 同时，美国财长贝森特在一场闭门投资者会议上表示，关税僵局不会持续太久，预计未来形势将有所缓和。随后，金价出现了一定程度的回落。截至4月23日16:00，现货黄金报3320.09美元/盎司，日内跌1.80%；COMEX黄金期货主力最新报3330.70美元/盎司，日内跌2.59%。
受盘面影响，黄金股相关ETF持续走低，黄金股票ETF、黄金股ETF盘中跌超7%。黄金相关商品类ETF普跌逾5%。
据中新网最新报道，特朗普在椭圆形办公室对记者说，“145%是非常高的。不会有那么高的…… 它将大幅下降，但不会是零。”
特朗普还表示， “我们会表现得很友好。他们（ 中国）会很友好，我们看看会发生什么。”此番言论是对美国财长贝森特22日早些时候言论的回应。受此影响，市场避险情绪明显降温，金价高位调整。
“尽管近期美元指数走弱，但如果美国经济数据未出现超市场预计的下跌，并及时调整债务上限，那么美国经济仍能支撑全球美元体系的运转，美元在短时间内很难被黄金、欧元、日元等资产取代，这将限制黄金的上涨空间。”业内人士分析道。
另外，黄金ETF的资金流入情况对金价影响较大。如果市场情绪好转，投资者可能会将资金从黄金ETF中撤出，转而投向其他资产，从而对黄金价格产生压力。
上述人士指出，尽管美国财长贝森特称关税僵局不可持续，但全球贸易摩擦的不确定性仍在，如美国与其他国家的贸易谈判结果仍存在变数，这将继续支撑黄金的避险需求。
美国经济衰退预期的发酵以及美国金融市场的动荡，令市场调高了美联储降息的预期。CME Fedwatch 工具显示，市场预期最早于2025年6月降息25个BP，概率为61.1%，第二次降息时点为7月，概率为51.1%，全年累计降息4次。如果美联储再度降息，实际利率回落，将支撑金价上涨。
根据央行公布的数据和世界黄金协会的预测，2025年全球央行和ETF投资者可能会继续推动黄金需求，同时经济不确定性也支持黄金作为风险对冲的作用。
中国央行已连续五个月增持黄金。2025年3月，中国官方黄金储备为7370万盎司，较上月末增加9万盎司。
东海期货分析师明道雨认为，对比其他国家央行黄金储备比例，我国国际储备中的黄金储备低于全球平均水平。从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来中国央行增持黄金仍是大方向。
在他看来，投资者需重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向拉动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。
此外，资金正在进入相关ETF，截至4月23日，黄金基金ETF（518800）连续20日净流入额超60亿元。当天，多只黄金ETF成交显著放量，成交额创历史纪录。其中，华安黄金ETF成交额近200亿元，位列全市场ETF第一。
在今年不到4个月的时间里，美国COMEX黄金价格的涨幅已经接近30%。
经济学家李迅雷列了一串历史数据：黄金价格的上涨可以从1971年布雷顿森林体系解体后算起，1972年至1979年那一波牛市涨了1781.48%，之后20年下跌了69.51%，再之后的10年又上涨了644.3%。最近一轮下跌是在2011年7月至2015年12月，COMEX黄金价格跌至1060美元/盎司，跌幅达到42%。
“从2016年1月至今，黄金的涨幅已经达到2.12倍，上涨时间为9年零3个月，已经不算短了，但涨幅远低于之前的两轮大牛市。”李迅雷撰文写道：如果说第一轮黄金大牛市是对美元与黄金脱钩的回应，那么，这轮黄金大牛市可否认为是对美元信用的担忧，或者是对美国作为横跨两个世纪全球霸主、其地位可能发生动摇的预期？
业内人士表示：短期来看，美国政府信用受损引发的美元资产抛售与地缘博弈不确定性仍将支撑黄金维持高位运行，但需警惕关税冲击下恐慌情绪引发的全球资产流动性危机。
“中美谈判相关消息一放出来，黄金势必会迎来下跌，我建议做短线的投资者未来可以逢高止盈一部分，没有入场的也可以等回调的时候入手，长线依然看好 。”一位黄金投资者告诉钛媒体App。
当前黄金价格已处于历史高位，市场波动剧烈，重仓或满仓买入黄金存在较高风险。业内人士分析：2011年黄金创下历史高点后，曾经历长达10年的下跌周期，盲目跟风可能面临大幅回调风险。黄金作为一种对冲工具，并非主力投资品，建议投资者的持仓比例不超过家庭流动资产的10%。
4月23日上午，上海黄金交易所发布的《关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知》称，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。自2025年4月25日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从12%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从11%调整为12%；Ag（T+D）合约的保证金水平从15%调整为16%，下一交易日起涨跌幅度限制从14%调整为15%。
上海黄金交易所提醒，请各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。（本文首发于钛媒体APP，作者｜孙骋，编辑｜刘洋雪）