泰胜风能2024年年报解读：经营活动现金流净额暴跌81.82%，净利润下滑37.77%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

泰胜风能于近日发布了2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入4,837,840,505.52元，同比上升0.52%；归属于上市公司股东的净利润为181,961,527.95元，同比下降37.77%。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为-380,043,863.73元，较去年同期减少81.82%，这两项数据的大幅变动值得投资者重点关注。

业绩概览

营收微增，净利润下滑明显

报告期内，泰胜风能实现营业收入4,837,840,505.52元，较上年同期的4,813,052,850.50元增长0.52%，整体增长幅度较为有限。从业务板块来看，陆上风电装备（含混凝土塔筒）实现收入4,026,310,734.10元，同比增长15.24%，成为营收增长的主要动力；而海上风电及海洋工程装备实现营业收入672,089,673.77元，同比下降37.77% ，对整体营收增长形成一定拖累。

净利润方面，归属于上市公司股东的净利润为181,961,527.95元，与去年同期的292,405,845.68元相比，大幅下降37.77%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为178,312,361.33元，同比下降29.11%。这主要是由于国内风电装机容量持续扩容，行业竞争加剧，导致部分区域市场订单毛利率有所下降，影响了公司整体净利润。

基本每股收益下降

基本每股收益为0.1946元/股，相较于2023年的0.3128元/股，下降了37.79%。扣非每股收益为0.1907元/股，较去年的0.2691元/股，同样出现了一定程度的下滑。这与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱，对投资者的回报水平有所降低。

费用有增有减

1. 销售费用：2024年销售费用为23,205,698.87元，较2023年的27,191,314.82元减少了14.66%。主要原因是本报告期较上年同期，标书费及中标服务费有所减少。这或许与公司投标策略的调整或市场竞争环境的变化有关。
2. 管理费用：管理费用为211,504,190.65元，同比增长10.36%。主要是由于本报告期较上年同期，因业务拓展导致职工薪酬增长。随着公司业务的不断扩张，人员规模的扩大以及薪酬水平的提高，使得管理费用相应增加。
3. 财务费用：财务费用为17,811,988.65元，相比2023年的51,118,252.12元，大幅下降65.16%。这主要得益于本报告期内美元汇率波动产生汇兑损失的减少，本期为汇兑收益，去年同期为汇兑损失。汇率波动对公司财务费用产生了显著影响，也体现了公司在汇率风险管理方面可能取得了一定成效。
4. 研发费用：研发费用为130,101,226.70元，较2023年的212,561,318.20元减少38.79%。主要原因是本报告期较上年同期研发投入减少。研发投入的下降可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响，需要关注公司后续在研发方面的战略调整。

现金流状况喜忧参半

1. 经营活动现金流净额大幅减少：经营活动产生的现金流量净额为-380,043,863.73元，较去年同期的-209,026,819.57元进一步减少，降幅达81.82%。主要是受到销售商品、提供劳务收到的现金减少及购买商品、接受劳务支付的现金增加的双重影响。这表明公司在经营活动中的现金回笼能力有所减弱，同时采购支出增加，可能对公司的资金周转带来一定压力。
2. 投资活动现金流净额有所改善：投资活动产生的现金流量净额为-185,081,275.15元，去年同期为-308,968,820.39元，同比增长40.10%。主要原因是公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。这显示公司在投资方面的现金支出有所控制，一定程度上改善了投资活动现金流状况。
3. 筹资活动现金流净额大幅增加：筹资活动产生的现金流量净额为802,900,275.88元，较去年同期的101,329,938.50元，增加了692.36%。主要是因为公司取得借款收到的现金增加。这表明公司通过积极的筹资活动，获取了较为充裕的资金，有助于满足公司业务发展的资金需求，但同时也会增加公司的债务负担和财务风险。

风险洞察

原材料价格波动风险

公司产品的原材料以钢材等为主，报告期内原材料成本占主营业务成本比例较高。若未来主要原材料价格短期内大幅上涨，将直接影响公司主要产品的销售价格、生产成本及毛利率等，导致经营业绩出现波动。尽管公司采取以销定产的经营模式及良好的供应商管理来控制风险，但原材料价格波动的不确定性仍然存在。

项目合同延期风险

风电项目投资量大、周期长，投资决策程序流程较多，且项目实施过程中涉及场地整理、设备采购、交通运输等问题，存在众多可能导致工程项目延期的不确定性因素。若客户工程项目延期导致发货时间滞后，会增加公司的资金成本，甚至影响后续产品的生产推进。虽然公司不断加强对项目及客户信用的评估，完善合同评审工作，但该风险依然不容忽视。

市场竞争风险

风电设备领域市场参与者众多，企业竞争压力持续存在。尽管公司作为风电装备制造行业历史悠久的企业，具有一定的技术和品牌优势，但仍面临着市场竞争风险。若公司不能持续提升产品质量、提高品牌知名度、开展技术创新工作，可能会在市场竞争中处于不利地位。

内部经营管理风险

公司经营规模不断扩大，生产基地分布区域较广，且已涉入风电场等新的业务领域。随着内部组织结构和管理体系日趋复杂，跨区域、跨领域经营管理难度加大，对公司在运营管理、制度建设、人才引进等方面带来更大的挑战。若公司不能有效应对这些挑战，可能会影响公司的运营效率和盈利能力。

行业政策变化风险

电力行业与国家宏观经济形势、行业政策关联度较高，公司风电类产品的销售规模与风电行业景气度息息相关。国家出于对宏观经济调控的需要，可能会出台阶段性指导性文件，出现不利于行业发展的政策因素，从而给公司经营带来政策风险。虽然公司会根据政策导向适当调整业务内容和范围，但政策变化的不确定性仍可能对公司经营产生影响。

汇率波动风险

随着公司海外业务的进一步拓展，汇率的波动直接影响到公司出口产品的销售定价和外币资产的折算金额。若汇率出现大幅波动，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。尽管公司采取了一些措施，如开展外汇套期保值业务等，但汇率波动风险依然存在。

高管薪酬分析

董事长薪酬情况

董事长黎伟涛报告期内从公司获得的税前报酬总额为68.84万元。董事长作为公司的核心领导人物，其薪酬水平一定程度上反映了公司对其领导能力和工作成果的认可，同时也与公司的经营业绩和行业水平相关。

总经理薪酬情况

董事、总裁邹涛从公司获得的税前报酬总额为85.47万元。总经理负责公司的日常运营和管理工作，其薪酬与公司的整体运营状况和业绩表现紧密相连。

副总经理薪酬情况

副总裁赵建民从公司获得的税前报酬总额为66.28万元，副总裁郭文辉为42.18万元。副总经理们在公司的业务拓展、技术研发等方面发挥着重要作用，他们的薪酬也与所负责的工作领域和业绩相关。

财务总监薪酬情况

首席财务官朱华报告期内从公司获得的税前报酬总额为54.79万元。财务总监负责公司的财务管理和资金运作等重要工作，其薪酬水平与行业标准及公司对财务管理的重视程度有关。

总体来看，公司董事、监事和高级管理人员报酬的决策程序较为规范，根据其任职岗位及绩效考核发放薪酬。但投资者也需关注高管薪酬与公司业绩之间的匹配性，以及薪酬激励机制是否能够有效促进公司的长期发展。

综合点评

泰胜风能2024年度报告显示，公司在营收方面虽有微增，但净利润下滑明显，经营活动现金流净额更是大幅减少，同时面临着多种风险挑战。在原材料价格波动、市场竞争加剧、行业政策变化等外部因素影响下，公司需要进一步优化经营策略，加强成本控制，提升产品竞争力。在内部管理上，要应对经营规模扩大带来的挑战，提高运营效率。虽然公司通过筹资活动获取了一定资金，但需合理安排资金使用，平衡债务风险。对于投资者而言，需密切关注公司在应对上述问题时的策略和执行效果，谨慎做出投资决策。

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