2025-04-03 18:43:00
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家双利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，万家双利在过去一年面临着基金份额和净资产大幅下降的挑战，但净利润实现扭亏为盈。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您深入解读。
基金业绩：净利润扭亏，净值增长但跑输基准
主要财务指标：净利润由负转正
从主要会计数据和财务指标来看，2024年万家双利A实现本期利润16,469,579.66元，万家双利C实现本期利润1,365,745.86元，而2023年万家双利A和C分别为 -15,030,616.63元和 -540,066.42元，净利润实现了由负转正的转变。加权平均基金份额本期利润方面，万家双利A为0.0486，万家双利C为0.0448 。
| 指标 | 万家双利A | 万家双利C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 16,469,579.66 | 1,365,745.86 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0486 | 0.0448 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
基金净值表现方面，过去一年万家双利A份额净值增长率为4.64%，万家双利C为4.28%，然而同期业绩比较基准收益率均为5.43%，两只基金均未跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，万家双利A份额净值累计增长率为57.32%，万家双利C为 -1.05% 。
| 阶段 | 万家双利A份额净值增长率 | 万家双利C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.64% | 4.28% | 5.43% |
| 自基金合同生效起至今 | 57.32% | -1.05% | - |
基金规模：份额与净资产齐降
基金份额变动：赎回压力大
开放式基金份额变动显示，万家双利A期初基金份额总额为490,316,876.00份，期末为192,566,764.98份，减少了297,750,111.02份；万家双利C期初为11,751,403.86份，期末为27,430,739.25份，增加了15,679,335.39份。总体来看，基金总份额从期初的502,068,279.86份减少至期末的219,997,504.23份，减少了282,070,775.63份，降幅超60%，赎回压力较大。
| 项目 | 万家双利A（份） | 万家双利C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 490,316,876.00 | 11,751,403.86 |
| 期末基金份额总额 | 192,566,764.98 | 27,430,739.25 |
| 份额变动 | - 297,750,111.02 | 15,679,335.39 |
净资产变化：缩水超50%
净资产方面，2024年末万家双利净资产合计为276,168,442.65元，而2023年末为602,767,474.67元，减少了326,599,032.02元，缩水幅度超50%。这主要是由于基金份额的减少以及投资收益等因素综合导致。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 276,168,442.65 | - 326,599,032.02 | - 54.18% |
| 2023年末 | 602,767,474.67 | - | - |
投资策略与运作：债券稳健，权益缺弹性
债券投资：哑铃型持仓
报告期内，万家双利债券部分继续采用哑铃型的持仓结构，以极低信用风险的高等级信用债为底仓，小部分长久期国债和地方债增厚收益。全年来看，随着市场趋势逐步调整久期和杠杆水平，净值波动偏大，但年底整体排名表现尚可。期末债券投资公允价值为267,801,659.33元，占基金资产净值比例为96.97% 。
权益投资：配置待优化
权益部分，基金对中国经济保持乐观，仓位较高，但缺乏AI方面的配置，使得基金欠缺弹性。2024年股票投资公允价值为53,593,419.40元，占基金资产净值比例为19.41%。报告期内股票投资收益为 -9,759,345.67元，反映出权益投资面临一定压力。
费用分析：管理费等随规模下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,159,734.56元，相较于2023年的7,218,528.01元有所下降。基金托管费2024年为902,781.37元，203年为2,062,436.66元，同样呈下降趋势。这与基金规模的缩水有直接关系。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,159,734.56 | 7,218,528.01 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 902,781.37 | 2,062,436.66 |
其他费用
应付交易费用期末余额为93,172.40元，较上年度末的123,712.06元有所减少。交易费用的降低与基金交易活跃度等因素相关。
持有人结构与风险提示
持有人结构
期末基金份额持有人结构显示，万家双利A机构投资者持有份额占比78.29%，个人投资者占比21.71%；万家双利C机构投资者持有份额占比90.21%，个人投资者占比9.79%。整体来看，机构投资者是主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 万家双利A | 78.29% | 21.71% |
| 万家双利C | 90.21% | 9.79% |
风险提示
报告期内出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，若未来出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
万家双利债券型证券投资基金在2024年经历了份额与净资产的大幅下降，尽管净利润实现扭亏，但仍面临着跑输业绩比较基准、权益投资配置待优化以及潜在赎回风险等挑战。投资者在关注基金业绩的同时，需充分考虑这些风险因素，谨慎做出投资决策。
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